סקירה שבועית 12.7.20

עיקרי הדברים  

·      כתוצאה מהתוכנית החדשה, הגירעון הממשלתי צפוי לעלות בשנים 2020-21 ל-14% ו-9% בהתאמה ולהגדיל עוד יותר את גיוסי האוצר בשוק האג"ח.

·      התוכנית הכלכלית הכרחית בנסיבות שנוצרו, אך היא לא מכוונת להאצת הצמיחה.

·      סביר להניח שהגדלה נוספת של הגירעון לא תגרום בשלב זה לפגיעה בדירוג האשראי של ישראל. הדירוג עלול להיפגע אם הממשלה תיפול בלי לאשר תקציב.

·      במדינות בהן ירד דירוג האשראי לאחרונה כמעט לא נרשמה עלייה בתשואות האג"ח.

·      אנו מעריכים שבנק ישראל יצטרך להגדיל את תוכנית הרכישות של האג"ח הממשלתיות לכ-90 מיליארד ₪.

·      תוכנית הרכישות של האג"ח הקונצרניות ע"י בנק ישראל מגדילה  כדאיות השקעה באפיק.

·      בנסיבות הקיימות, ציפיות האינפלציה הגלומות בשוק האג"ח בטווחים הקצרים והבינוניים, נראות נמוכות יחסית.

·      הנתונים המיידיים בארה"ב משקפים היחלשות בפעילות הכלכלית בשבועות האחרונים.

האג"ח האמריקאי הנו כלי גידור אטרקטיבי מפני הסיכון באפיק המנייתי שנמצא ברמה גבוהה.