מדד מרץ - בציפיות אך מעט מטריד / רון אייכל, 17.4.11

מדד המחירים לצרכן לחודש מארס התייקר ב-0.2%.

התרומה המרכזית למדד (0.125%) הגיעה מסעיף הדיור שמחיריה עלו ב-0.5%. תרומה נוספת של 0.075% הגיעה מקבוצת המזון (התייקרה ב-0.6%) ומקבוצת חינוך, תרבות ובידור (עלייה של 0.6%)

אמנם, מדד המחירים לצרכן לא "הפתיע" כאשר נרשמה בו התייקרות של 0.2%, בדומה לרמה שהייתה בשנים האחרונות (ולעומת הערכתנו לעלייה של 0.3%), אך מדד זה לכשעצמו הוא די מטריד, לאור מגמות המחירים במשק. החשודים המיידיים בתקופה זו, קרי דיור ומזון, היו אלו אשר משכו את המחירים כלפי מעלה.

מעבר לכך, לא ניתן לומר שמדד זה התאפיין בלחצים אינפלציוניים מיוחדים, בוודאי שלא מצד הביקוש.

הנתונים מתחום הדיור ממשיכים להדאיג. חוזי שכר הדירה המתחדשים התייקרו בחודש שעבר בשיעור של 0.6%. יתר על כן, מחירי הדירות, לפי הלמ"ס, התייקרו בינואר-פברואר ב-1.7%, בהמשך ל-0.8% ו-3.2% בחודשים שלפני כן.

בכך, עלה המדד מראשית השנה ב-0.7% וב-4.3% ב-12 החודשים האחרונים.

 

באופן כללי, ניתן היה לצפות כי מדד זה יאפשר לבנק ישראל רגיעה, בכל האמור לריסון מוניטרי. אולם, על רקע הגורמים הבאים:

(1)   ההתייקרויות היו בעיקר בסעיפי המזון והדיור.

(2)   מחירי הדיור ממשיכים לעלות.

(3)   שוק המשכנתאות ממשיך להציג פעילות ערה.

(4)   הציפיות האינפלציוניות משוק ההון, לאופק של שנתיים, חזרו ל-3.5%, שהיא הרמה שהייתה טרם העלאת הריבית ב-50 נ"ב. (להרחבה, ראו את הסקירה השבועית).

נראה כי בבנק ישראל יבחרו ב-24/4 להעלות את הריבית ב-25 נ"ב בתוספת מהלך מאקרו-יציבות מסוג הקשחת התנאים בשוק המשכנתאות.

 

צור קשר
דלג על צור קשר

לפרטים נוספים ולקבלת הצעה

פעיל ואינו מוצג
דלג על פעיל ואינו מוצג
עבור לתוכן העמוד